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融资中有哪些问题需要谈判?

来源:一点财会
时间:2018-12-24 11:04:09
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  融资中有哪些问题需要谈判?下面一点财会小编就来介绍一下融资的一些问题。

融资中有哪些问题需要谈判?

  1、融资架构问题

  融资是融美元还是人民币?以境内架构还是境外架构为好?公司在早期融资时就需要考虑这个问题。

  公司要有个方向,公司将来上市适合在国内还是国外?

  如果在国内上市则搭境内架构,最好接受人民币融资;如果是境外上市,则应该搭境外架构。

  互联网企业到目前为止在中国上市还是比较困难(尽管证监会最新的表态不盈利也可以在国内上市,但实际落地还需要时间);

  大多在境外上市,所以适合搭建境外融资的架构。例如百度、腾讯、360、58同城、唯品会都搭建境外架构。

  一些生产制造型企业,短期内收入和利润比较好的企业,在国内上市比较好,市盈率高。

  2、估值问题

  经常有人在估值上有误区:比如投资人说企业估值1亿,投资人投资3千万,占30%的股份,这是不对的。

  这个概念混淆了投前还是投后的估值。投资者说估值1个亿指投资后的估值,那么投资前对公司的估值只有7千万。

  如果是单讲估值应该指投前估值1亿,投资者实际所占的股份是1.3亿中的3千万,也就是23%的股份。

  3、独家谈判期

  一般企业融资时都会接触不同的投资人,可能会有几家给Term Sheet,每家都进行实质性谈判。

  投资人怕你在几个投资人之间来回中抬价,所以约定独家谈判期,独家期内只能和他谈。

  这种情况比较常见,可以接受,但是独家谈判期的时间不宜过长,如果太长,最佳投资的时机点可能在独家谈判期错过。

  4、Term Sheet的效力

  大家知道,Term Sheet一般都是没有法律效力的,但不出意外的话,一般都会得到遵守,并且成为后面正式协议的基础。

  所以Term Sheet还是要给予足够的重视,自己这边能想到的需要体现到正式协议的,尽量在Term Sheet中要体现。

  5、对赌,或者叫估值调整

  大部分接受过投资的公司都面对过这个条款,很常见,企业想完全不赌有比较大难度。

  话说回来,投资人提这个要求也有一定道理,因为他对你公司估值的基础是你讲的故事——商业计划;

  你的商业计划中,估算有未来可能的盈利、用户数、上市的时间等。

  达到这些指标,你公司就值这么多钱;如果达不到,当然就不值这么多钱,投资人就要对估值金额进行调整。

  对赌的条件可能是赌业绩(如净利润),也可能是赌哪一年必须上市,或者赌后续

  融资的估值,如一年之后融资时估值达到多少。

  对赌的结果,一是赌股份,一是赌钱。

  前者是投的钱不变,但是投资者所占的股份要增加;后者是投资者的股份不变,但是投资人要求连本带利退回钱。

  怎样的赌法需要具体谈,但是有一点提醒大家,还在创始阶段的企业创始人千万要避免赌钱。

  根据中国的法律判例,股东和公司对赌无效,股东间对赌有效。如果达不到目标,只能有股东去承担还钱的责任。

  融钱的时候是给了公司,创始股东个人并没有落着;而赔钱的时候却要创始人承担,要从自己的口袋中掏钱还给投资人,可能因此背上几百万、几千万甚至上亿的债务。

  公司没有做起来,自己反而欠投资人一屁股债,这对本来就苦逼的创业者来讲是个不可承受的负担。

  6、陈述与保证条款

  投资人要求公司的陈述的所有内容是真实、完整的,没有隐瞒。

  如果有一天发现陈述是假的,不完整的,导致公司利益受损,投资人利益受损,投资人会要求你赔钱,承担相应责任。

  7、绑定创始人

  投资人投钱给你,很重要的原因是看中了你拉车,所以他会用很多要求来绑定你,让你不能中途跑了、不能自己另造一部新车。

  由此延伸出竞业禁止协议、不离职条款、不能卖股份条款等等,这类条款符合基本原则一,属于诚信的问题,合理的要求是应该答应的。

  但是可以就竞业限制的范围、不离职的年限等与投资人进行谈判。

  8、公司经营瑕疵的处理

  公司经营早期不太可能完全规范,总会有些问题,如员工社保没有缴足、欠税、经营收入两本帐问题;

  甚至经营地址与注册地址不一样也算一个问题。投资人进来之前这些都是小问题。

  但投资人要进来,就指着你公司将来能上市,就会按照未来要上市的标准来要求你,这些就当做“问题”来对待。

  投资人会要求原始股东承诺,如果将来某一天因为这些问题造成公司、投资人利益受损,原始股东要承担责任,给予相应赔偿。

  9、业务合作与资源导入

  我们选择投资人不仅是投资者能给公司钱,还有投资人的人脉资源、业务资源、用户资源。

  比如阿里、腾讯、百度,如果愿意倾斜,都能给你倒用户、倒流量。

  这些可以和投资者谈判,虽然不会写在投资协议,但可以单独地业务合作协议,同时签署。


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